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2004年的持续紧缩政策导致社融增速迅速下行，而2005年3月开始央行下调超额准备金意味着这一轮货币紧缩周期的结束，社融随即在4月开始企稳回升。从管理层的政策意图上看，这一阶段的政策重点是放在汇率改革和利率市场化上的，因为经济整体运行状态良好，经济增速仍在上行区间，因此我们并没有看到货币政策的大幅宽松和相关财政政策的配套落实，这也是和后两次社融企稳的经济政策背景完全不同的地方，社融回升的速度和幅度较后两次也是明显不及的。

国外新增产能方面，2018年PE产能增量约为629万吨，PP产能增量约为108万吨。其中PE的新增产能主要来自于美国，我们分析，由于页岩气的开采为美国带来大量相对低廉的乙烷原料，随着原料轻质化影响，2017-2018年美国迎来了PE投产高峰。大量的聚乙烯产品直接或者间接出口到中国，这些低价货源将对国内聚乙烯产业带来了一定冲击。可以看出，2018年PE的压力主要来自于国外的新增产能，而PP压力主要来自于国内新增产能，并且PE产能扩张压力远大于PP。

4、简化信披5、明确中介机构责任边界。上述4、5两点，详见本公众号之前文章深度解析：科创板制度对A股的影响科创板注册制全套征求意见稿，整体反应了监管部门市场化、法制化的监管理念，总体框架设计合理；为市场机制的发挥、市场各主体主观能动性的发挥，提供了相对广阔的制度空间，值得点赞。

给公司做上市的人巴结港交所上市科也不意外。不少港交所上市科的人跳槽后，备受中环投行的喜爱。这是因为但凡企业的上市申请书叫过去后，能够认识上市科的人，好处还是多多的。曾经有认识的企业交A1过去好多个月毫无进展，不得不让投行的负责人去约上市科的出来喝茶和吃饭。

第四，媒体抢新闻热点，客观上也需要马化腾回应的材料。当《腾讯没有梦想》产生了巨大影响后，关于腾讯方面的回应也自然成为热点，其中CEO马化腾如何回应最受关注。客观上，媒体也非常需要马化腾回应的材料，作者的P图一出正好满足了各路媒体的饥渴需求。媒体圈一日、世上半年，这简直是久旱逢甘露，它们如获至宝，甚至都可能忘记了求证。

国产航母的下水海试确实非常振奋人心，中国虽然据称完全掌握了常规动力航母的建造技术和使用经验，但中国的航母征程才刚刚开始，未来的路还很长。（作者系北京大学海洋战略中心执行主任）来源：海外网摘要：广东海警三支队在湛江口对开南海某海域开展海上多型武器实弹射击，以提升海警海上执法执勤、应急处突、协同配合能力。