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随着近期货币市场利率频繁低于OMO利率，央行迎来宝贵的政策窗口，可以通过适时下调OMO利率，修复货币政策传导的价格信号，以取代粗放式的数量信号，为“利率并轨”进行前期铺垫。面对这一窗口，央行料将缓步慎行，根据不同情境从容决定降准、降息（OMO利率）的次序和时点，以更好地平衡短期“稳增长”和长期“促改革”。同时，利率传导的“调轨”和“顺轨”料将加速推进，但是“并轨”不急于在年内完成。我们建议，在OMO功能机制的变革前夜，投资者需要适度修正旧视角，以更加深刻的改革视角解读OMO的政策信号，从而准确地洞察央行的长短期施政思路。

有媒体援引阿里巴巴集团内部人员的说法称，阿里巴巴集团的VIE架构调整主要是为了管理方便，公司并不是集团决策架构，因此，公司股东的变化并不会影响阿里集团的管理和股权关系，“目前大部分在美上市的公司都有VIE公司，由中国身份的人或内资公司持有。公司的利益都是归属于境外上市公司，股权由谁持有并不重要”。

一批批优秀企业，是我们对中国实体经济的深入研究与持续支持。“全天候、多策略”是嘉实基金最核心的投资研究体系，我们致力于在更高维度上对投研方法论和投研体系的系统性思考，也期盼与一批中国优秀企业共同成长，事实上，一些企业十余年来都是嘉实重点研究的标的。比如在互联网浪潮中的一些传统企业，其稳定增长的业绩被视为缺乏想象力。但应该以传统产业去定义这些公司吗？在嘉实的研究视角中，这些企业业绩的增长不仅依赖于庞大的消费市场容量，更多的是源自核心技术的持续革新，代表着中国先进制造生产力，它们应是具备丰富想象空间的科技制造企业，绝非老气横秋的传统企业。

以2018年土地拍卖金额全国第一的杭州为例，杭州2019年全市出让计划共收录了356宗地块，总出让面积13423亩，其中杭州十区收录地块287宗，面积11474亩。而2018年，杭州全市计划出让土地322宗，总出让面积达到16884亩，其中杭州十区收录地块253宗，面积15115亩。

一个异象，两种猜测近年来， OMO的规模逐渐成为市场判断央行政策走向的重要依据。同时，众多研究机构亦习惯凭借这一数量信号，前瞻存款准备金率、利率等其他政策工具的未来变动。但是，2018年11月至今，在“稳增长”布局和发力的关键阶段，这一数量信号却在三个维度同步淡化，使得央行心思看似变得难以捉摸：

不仅如此，西南财经大学经济学院教授刘璐在接受《中国经营报》记者采访时也表示，据他观察，相对于2016年~2018年的春节期间来说，2019年的春节楼市显得要冷静得多。这种现象也获得有关数据的证实：根据50同城与安居客调查报告，2019年被访者中，52.7%人群有回到老家及周边城市买房意向，这一数字在2018年则为58.7%，占比呈现下降趋势。而希望在工作城市买房的人群占比则由25.2%大幅提高至38%。